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十三、问：如何理解科创板设置较高的投资者适当性要求？答：与主板、创业板相比，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，聚焦于创新企业。一方面，创新企业的商业模式较为特殊，在发展潜力、经营风险等方面与成熟企业有较大差异。另一方面，科创板发行上市条件更具包容性，支持有一定营业收入规模但未盈利的企业上市，允许存在投票权差异、红筹企业等特殊企业上市，股票发行试点注册制。此外，科创板在发行承销、市场交易、退市等多个方面也进行了制度创新。相较于其他板块，科创板的市场机制更为复杂、市场风险更高，对投资者的风险识别能力和风险承受能力有着更高的要求。

第二，市场对于增量信息的理解存在分层。一方面，对于增量信息的敏感度不同：一个典型的案例是19年年初，因为对于宽信用的理解更为敏感，整体债市投资者往往先于权益投资者更看好权益类资产。从微观角度观察，估值合理的转债相对于正股，安全系数更高也是重要原因。因此，只要经济的下行压力无法被证伪，那么当前基本面信息显露出来的增量“颓势”，就会被债市投资者理解为利好，股市的反应相对滞后。

12月13日，上海国风律师事务所黄键对《华夏时报》记者表示，在第三方财富管理市场，尽管投资人往往是在产品出现问题后才发现前期募集和运作过程中存在诸多不合规之处，但这些做法在行业内非常普遍。最典型的问题为销售期夸大甚至承诺收益、忽视风险甚至隐瞒一些关键信息。第三方财富管理公司尤其是一些激进公司的销售人员，在宣传和销售产品的过程中明确保本、夸大收益、无视风险提示是较为普遍的行为，甚至在公司层面也是睁一只眼闭一只眼。而在项目合作方面，由于早期跑马圈地、管理粗放，确实还未形成一套筛选和风控机制。

正式稿相对于征求意见稿，进一步区分私募和公募理财产品的监管要求，在流动性风险管理、压力测试、信息披露等方面降低了对私募理财产品的要求。在私募产品销售方面有所创新，引入24小时的投资冷静期要求。对于私募理财产品，银行应当在销售文件中约定不少于24小时的投资冷静期。冷静期内，如投资者改变决定，银行应当遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还投资者的全部投资款项。此项规定的出台，可以给了客户更多考虑时间，也有利于减少银行理财领域的纠纷。同时对于私募理财产品的发行和销售来说，难度相对于以前会有所提升，需要真正有竞争力的产品才能打动客户。

2011年-2013年，受欧债危机的影响，国内通胀高企，经济增速开始放缓，消费市场渐渐迎来2008 年金融危机以来又一个“寒冬”：消费市场低迷的同时，电子商务快速增长冲击着线下实体零售企业。线下实体零售不再具有低价、便利优势，公司一边通过整合供应链，节约采购成本、推进品类管理，减少商品积压和断货、借助信息化精简流程，提高运营效率，一边继续加快电子商务业务发展。

对沙特来说，尽管在伊拉克战争后成为该地区对抗伊朗的主要力量之一，但并不希望海湾地区再次爆发大规模战争，担心沙特经济和社会发展受战争重创，希望借助地区峰会在对抗伊朗和阻止战争之间找到平衡点，并借机加强地区团结和自身影响力。在海湾局势高度紧张的背景下，占了海合会半壁江山的阿曼、科威特、卡塔尔能接待伊朗高官来访，这本身也说明海湾国家在伊朗问题上不是铁板一块，存在不同立场。这也为伊朗高官近期的密集外交留出了一定空间。